實控人遭立案 泰格醫藥陷多重困局
2026/5/14   來源：千龍網  閱讀數：

實控人突遭監管立案，給泰格醫藥本就承壓的業績再添不確定性。5月12日晚，CRO行業龍頭泰格醫藥突發公告，公司兩位實際控制人葉小平、曹曉春因涉嫌持股變動相關信息披露違法違規，被中國證監會立案調查，同步披露的權益變動報告顯示，二人十余年間合計持股比例下降超10個百分點。

泰格醫藥稱，兩位實際控制人歷次減持均進行了相應公告，且持股情況亦在公司定期報告中予以披露，信息披露義務人亦已經補充披露了《簡式權益變動報告》。前述事項與公司經營無關，不會對公司正常經營造成影響。

不過，北京中醫藥大學衛生健康法學教授、博士生導師鄧勇告訴記者，此次立案直指泰格醫藥實控人信披違規，折射出公司治理存在明顯漏洞。一方面企業“關鍵少數”合規意識淡薄，在持股變動、權益減持等重大事項上，存在披露不及時、不完整甚至刻意規避監管的問題；另一方面內部內控風控機制形同虛設，未能對實控人行為形成有效制衡，合規管理流于形式。

醫藥行業分析師朱明軍則進一步指出，對于投資者而言，實控人被立案意味著公司治理信任基礎受到沖擊，短期內信心難免承壓。但具體影響程度取決于后續調查結果，若僅是操作瑕疵而非系統性造假，影響相對可控；若涉及大額違規減持或隱瞞關聯交易，則可能對估值產生持續壓制。

就相關問題，記者向泰格醫藥發送采訪函，截至發稿未獲得回復。

實控人及高管不斷減持背后，是泰格醫藥所面臨的業績壓力。自2012年上市以來，泰格醫藥作為CRO龍頭，業績保持著不錯的增速。但2024年，公司迎來上市以來首次年報營利雙降，營收同比下降10.58%至66.03億元，凈利潤同比暴跌79.99%至4.05億元，直接跌回2018年水平。

2025年，泰格醫藥業績似乎重新回到了增長區間。營收同比增長3.48%至68.33億元，凈利潤同比大漲119.15%至8.88億元。但這份翻倍增長的成績單離不開非經常性損益的加持，公司扣除非經常性損益后的凈利潤暴跌58.47%，僅錄得3.55億元。

在非主營業務中，泰格醫藥僅投資收益就高達4.34億元，占利潤總額比例為43.24%，主要來自公司聯營企業確認的投資收益及處置其他非流動金融資產取得的投資收益。

鄧勇指出，這種靠投資拉動業績的模式極具脆弱性，極易隨創新藥一二級市場估值波動大起大落，同時企業資金配置重金融投資、輕主業研發擴張，造成主營業務空心化，核心盈利能力持續衰退，難以形成可持續的盈利增長邏輯。

與此同時，泰格醫藥核心主業的盈利能力卻正在退化。2025年，公司臨床試驗技術服務收入32.67億元，臨床試驗相關服務及實驗室服務收入34.47億元，兩項主營業務僅實現營收小幅上漲，但毛利率卻大幅下降，其中，臨床試驗技術毛利率從2024年同期的29.56%下降至20.09%，臨床試驗相關服務及實驗室服務毛利率從36.84%降至32.64%，而兩項主營業務毛利率下降，直接帶動公司整體毛利率下降6.74個百分點。




編輯：Rae