機構：“創新+國際化”仍為2026年醫藥核心主線
2026/6/12   來源：證券時報  閱讀數：

東莞證券認為，受醫藥生物行業合規整頓以及消費疲軟等因素影響，2025年醫藥生物行業整體歸母凈利潤同比有所下滑。隨著市場進一步規范化發展，集采對行業壓制逐漸消化以及隨著整體大環境回暖，2026年一季度醫藥生物板塊整體營收和歸母凈利潤增速同比有所提升，細分板塊中，收入端血液制品、疫苗、體外診斷、診斷服務、原料藥、中藥和線下藥店同比有所下滑，利潤端血液制品、體外診斷、原料藥、醫療耗材、醫療設備、醫藥流通和中藥同比有所下滑。

興業證券認為，“創新+國際化”仍為2026年醫藥核心主線。基于投融資、訂單和業績驗證，CXO板塊確定性較強：地緣政治風險階段性出清，生物安全法案實際影響有限，2025年CDMO新簽訂單保持高增長，多肽、ADC、雙多抗、寡核苷酸等新分子CDMO快速放量，中國CXO憑借產能擴張、項目積累與全球布局承接新分子研發生產需求；早期研發需求持續復蘇并向后期傳導，2025年臨床前及臨床CRO新簽訂單逐季環比加速，2025年四季度以來安評、臨床CRO報價及實驗用猴價格明顯提升，2026年CRO有望實現業績反轉。同時，AI賦能新藥研發降本增效，AI+CRO有望重塑行業生產力并形成差異化壁壘；上游則關注工業端高增長細分龍頭與國產替代機遇。




編輯：Rae