機構：“創新+國際化”仍是醫藥行業核心主線
2026/5/18   來源：證券時報網  閱讀數：

中信建投認為，1）醫藥行業迎來改善趨勢，創新相關板塊表現更為明顯。2）國內的價值重塑：聚焦高質量發展，筑牢創新與合規根基。3）出海的價值重塑：多維突破，構建全球化新格局。4）價值重塑，靜待花開。展望2026年，繼續看好：創新主線：全球流動性有望繼續改善，對創新類資產的定價較為有利；國家政策鼓勵行業創新；同時建議積極關注前沿技術的發展。創新藥及制藥企業（ADC、二代IO、小核酸、減重、TCE）、器械（AI、腦機接口等）。出海主線：中國醫藥產業逐步具備全球競爭力，長期看醫藥行業有望走出全球性大公司，但投資人也需對出海帶來的挑戰有充分預期，這必定是一個長期而曲折的過程。代表性的細分行業是創新藥和器械公司，對公司產品及團隊國際競爭力的評估是最核心的選股依據。邊際變化主線：（1）政策改善：包括醫藥流通及醫療設備更新主線，流通領域相關公司。（2）供求關系改善：CXO行業，全球投融資恢復有望推動全球客戶需求逐步回暖等。

興業證券認為，“創新+國際化”仍是醫藥行業核心主線。基本面來看，醫藥兩大核心板塊創新藥和創新藥產業鏈產業向上趨勢確定，中國創新藥的全球競爭力持續加強、出海持續落地、商業化盈利進入兌現階段；創新藥產業鏈訂單、業績進一步向好，CRO全面復蘇、CDMO業績維持較快增長。同時，醫療器械板塊在前期擾動因素逐步消退后有望回歸穩健增長，中藥與消費醫療在內需修復背景下具備邊際改善空間。此外，今年醫藥行業熱點不斷，例如腦機接口有望迎來重要臨床與商業化進展、小核酸藥物市場熱度持續提升、AI+醫藥持續探索商業模式。

編輯：Rae