南京醫(yī)藥1.2億元數(shù)字病理布局終止
2026/5/29   來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)  閱讀數(shù)：

南京醫(yī)藥（600713.SH）一紙公告正式終止對(duì)寧波江豐生物信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江豐生物”）的投資計(jì)劃。

近期，南京醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司第十屆董事會(huì)第五次會(huì)議審議通過(guò)終止投資江豐生物的議案。這份終止聲明，實(shí)際上為一宗自2025年12月便已啟動(dòng)、旨在“打通醫(yī)藥流通與數(shù)字病理賽道”的跨界投資畫上了句號(hào)。

這起歷時(shí)近半年的資本運(yùn)作，最終以一種略顯荒誕的方式戛然而止：標(biāo)的公司江豐生物在收到白紙黑字的投資意向后，選擇了“已讀不回”，轉(zhuǎn)身投入了另一報(bào)價(jià)方。

針對(duì)此次終止投資計(jì)劃的具體原因及后續(xù)安排，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者日前向南京醫(yī)藥方面致函并致電采訪，截至發(fā)稿未獲回復(fù)，其間記者多次撥打公司證券部電話，未有人接聽。




醞釀半年生變數(shù)

時(shí)間回溯到2025年12月18日，南京醫(yī)藥董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司參與設(shè)立南京新工南藥醫(yī)療器械強(qiáng)鏈并購(gòu)股權(quán)投資有限責(zé)任公司暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，同意公司作為有限合伙人出資1.2億元，參與投資設(shè)立南藥醫(yī)療器械投資公司，并以整體估值不超過(guò)7.5億元為前提，專項(xiàng)投資受讓江豐生物約22.5%的股權(quán)。

成立于2011年的江豐生物，扎根數(shù)字病理行業(yè)十余年，是國(guó)內(nèi)少數(shù)全流程智慧病理解決方案提供商之一，業(yè)務(wù)涵蓋數(shù)字病理切片掃描系統(tǒng)、病理全流程信息管理系統(tǒng)、病理AI輔助診斷系統(tǒng)、病理常規(guī)設(shè)備及病理診斷服務(wù)五大板塊。

該項(xiàng)投資計(jì)劃并非南京醫(yī)藥的獨(dú)自行動(dòng)，而是其控股股東南京新工投資集團(tuán)戰(zhàn)略布局的一部分。據(jù)南京醫(yī)藥方面此前披露，新工投資集團(tuán)為發(fā)揮國(guó)有資本在支柱產(chǎn)業(yè)方面的引領(lǐng)作用，聚焦南京市“2+6+6”創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)體系，牽頭組建了強(qiáng)鏈并購(gòu)母基金并下設(shè)并購(gòu)子基金。

此次南京醫(yī)藥參與設(shè)立的南藥醫(yī)療器械投資公司，正是新工投資集團(tuán)落實(shí)“核心企業(yè)+科創(chuàng)載體+基金化”產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑，同時(shí)結(jié)合南京醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈適度延伸發(fā)展思路而專門設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金。

在出資結(jié)構(gòu)上，南京醫(yī)藥認(rèn)繳出資額1.2億元，占南藥醫(yī)療器械投資公司認(rèn)繳出資總額的59.9%。

2025年12月23日，南京新工新興產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司、南京醫(yī)藥以及江豐生物三方簽署了《投資備忘錄》，對(duì)交易相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行書面確認(rèn)。此后投資計(jì)劃按部就班推進(jìn)：2026年2月13日，南藥醫(yī)療器械投資公司完成注冊(cè)登記，營(yíng)業(yè)執(zhí)照登記名稱為“江豐股權(quán)投資基金”；同年3月18日，該基金在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案手續(xù)，南京醫(yī)藥按認(rèn)繳出資比例實(shí)際出資1198萬(wàn)元。

至此，這家基金名稱都冠以“江豐”二字的專項(xiàng)投資基金已經(jīng)落地，然而，在投資計(jì)劃即將進(jìn)入實(shí)施階段時(shí)，意想不到的變數(shù)出現(xiàn)了。

2026年4月底，A股上市公司永新光學(xué)（603297.SH）發(fā)布公告稱，其擬以江豐生物估值8億元為前提，以貨幣資金方式受讓江豐生物20%的股權(quán)，交易價(jià)格為1.6億元；永新光學(xué)關(guān)聯(lián)方東元?jiǎng)?chuàng)投擬以貨幣資金方式受讓江豐生物2.5%的股權(quán)，交易價(jià)格為2000萬(wàn)元。這意味著江豐生物的整體估值從南京醫(yī)藥談判時(shí)的7.5億元提升至8億元，22.5%股權(quán)的交易價(jià)格也從1.2億元上升至1.8億元。

5月7日，新工產(chǎn)投、南京醫(yī)藥以及江豐股權(quán)投資基金共同向江豐生物發(fā)出《關(guān)于繼續(xù)投資寧波江豐生物信息技術(shù)有限公司的意向確認(rèn)函》，要求江豐生物在3個(gè)工作日內(nèi)書面回復(fù)是否繼續(xù)按照原約定交易方案開展投資事宜。函件同時(shí)明確，若逾期未書面回復(fù)或明確拒絕，則視為拒絕繼續(xù)開展合作。

截至2026年5月18日，相關(guān)方均未收到江豐生物的書面回復(fù)或明確拒絕的意思表示。根據(jù)董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)層的授權(quán)，南京醫(yī)藥于當(dāng)日召開總裁辦公會(huì)，審議通過(guò)終止投資議案。




應(yīng)收賬款高企

投資計(jì)劃雖折戟，但南京醫(yī)藥已經(jīng)為此砸下了真金白銀。截至目前，南京醫(yī)藥共計(jì)出資1198萬(wàn)元用于成立江豐股權(quán)投資基金，并已完成工商注冊(cè)與基金業(yè)協(xié)會(huì)備案。這筆資金已然鎖定在專項(xiàng)基金之中，短期內(nèi)難以抽回。

官網(wǎng)顯示，南京醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司成立于1951年，以醫(yī)藥批發(fā)及醫(yī)藥零售為主營(yíng)業(yè)務(wù)，是中國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)較早的上市公司。

作為區(qū)域性醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)，南京醫(yī)藥市場(chǎng)覆蓋江蘇、安徽、湖北、福建等地及昆明近70個(gè)城市。2025年，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收549.63億元，同比增長(zhǎng)2.36%；歸母凈利潤(rùn)6.25億元，同比增長(zhǎng)9.50%；扣非凈利潤(rùn)為4.21億元，同比下降26.78%。

更為嚴(yán)峻的是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~從2024年的21.36億元驟降至9180.89萬(wàn)元，同比下降95.70%，凈現(xiàn)比僅為0.11。

應(yīng)收賬款問(wèn)題同樣不盡如人意，截至2025年年末，南京醫(yī)藥應(yīng)收賬款賬面余額高達(dá)132.39億元，占公司總資產(chǎn)的比例達(dá)到40.87%。而到了2026年一季度末，應(yīng)收賬款余額更是升至165.83億元，較年初增加37.36億元，增幅高達(dá)29.08%。與此同時(shí)，2026年一季度公司營(yíng)收同比下降2.83%，歸母凈利潤(rùn)同比下降1.57%。

盡管南京醫(yī)藥在公告中表示，本次終止投資不會(huì)對(duì)公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，也不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生不利影響，并強(qiáng)調(diào)不存在損害公司及全體股東尤其是中小股東利益的情形，但投資落空對(duì)戰(zhàn)略布局的影響不可忽視。

對(duì)于投資基金的后續(xù)處置，南京醫(yī)藥方面表示，其將保留已設(shè)立的江豐股權(quán)投資基金，并根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)變更該基金名稱和用途，用于后續(xù)投資項(xiàng)目。

（編輯：曹學(xué)平 審核：童海華 校對(duì)：顏京寧）

編輯：Rae