擁有大量資金 翰宇藥業手捧金飯碗討飯
2011/2/15   來源：中國經濟網  閱讀數：

    2009年12月16日，翰宇藥業審議通過向國開行借款2900萬元，期限一年。翰宇藥業解釋其目的是用于公司生產經營所需短期資金周轉。 

    2011年1月21日，深圳翰宇藥業股份有限公司（下稱：翰宇藥業）在證監會網站預先披露創業板首發招股說明書（申報稿），申請于1月25日獲得證監會批準，這家以生產多肽藥物為主業的公司距離創業板掛牌上市指日可待。 

    然而，在春節長假期間，記者通過細心研讀翰宇藥業長達347頁的招股書時卻發現其"手捧金飯碗，還要去借錢"這樣一個有悖常理的事實：在已有大量貨幣資金的情況下，該公司還要伸手向銀行借款2900萬元，此舉實在令人費解，也不禁令人產生遐想。 

    更為有趣的是，在頗為蹊蹺的借款背后，這家已然過會的公司向我們昭示了一段與銀行錯綜復雜的背景故事。 

    蹊蹺的借款 

    事件要追溯到2007年和2008年，公開資料顯示，在2007年與2008年這兩年中，翰宇藥業及其各關聯方為配合銀行業務人員考核需要，在翰宇藥業及各關聯方之間劃轉資金，用來增加銀行資金流量。 

    在2007年和2008年中，翰宇藥業配合銀行業務人員增加資金流量分別為12016.8萬元和9109萬元。其中，翰宇藥業配合銀行業務人員增加銀行資金流量支付給關聯的資金中既有翰宇藥業先支付給關聯方，關聯方收到后償還翰宇藥業的款項，也有關聯方先支付給翰宇藥業，翰宇藥業收到后再償還關聯方的款項。翰宇藥業對此解釋是為了保持和銀行良好的合作關系。 

    照此分析，翰宇藥業與商業銀行的關系很好，那么商業銀行對其投桃報李、特別關照也是理所應當的。記者發現，2009年，銀行向翰宇藥業提供2900萬元的短期借款，由此看來翰宇藥業的努力并沒有白費。 

    然而，事實并非如此，翰宇藥業在2009年12月的銀行貸款卻是出自國家開發銀行（下稱：國開行）。翰宇藥業2900萬元的短期借款是2009年才出現的，而其長期借款一直為零。根據招股書中資料顯示，2009年12月16日，翰宇藥業審議通過向國開行借款2900萬元，期限一年。翰宇藥業解釋其目的是用于公司生產經營所需短期資金周轉。 

    奇怪的是，記者對比翰宇藥業最近三年的股利分配情況時發現，在2009年4月，翰宇藥業分配的現金股利也是2900萬元，與其在國開行的貸款金額正好相吻合，是巧合還是早有預謀？ 

    相比之下不難發現，翰宇藥業向國開行的貸款是在2009年12月，而其分配的現金股利是在2009年4月，時間相差8個月之久，很難想象兩者之間是否有關聯。但熟悉會計科目的人一定會想到，在會計科目里有"應付股利"這一項。也就是說，如果兩筆資金是同一筆資金的話，翰宇藥業是可以先分紅，再借款的。如果推斷成立，翰宇藥業的貨幣資金狀況令人擔憂。 

    那么，翰宇藥業的貨幣資金狀況究竟如何呢？ 

    隱匿的真相 

    招股說明書中告訴我們，已經擁有大量貨幣資金的翰宇藥業向國開行伸出求助之手，借款了2900萬元。

  公開資料顯示，截至2007年12月31日，翰宇藥業的貨幣資金170多萬元：截至2008年12月31日，貨幣資金猛增至約定4459萬元：截至2009年12月31日，其貨幣資金再度猛增至約8104萬元：2010年6月30日，其貨幣資金已高達約9047萬元。 

    也就是說，翰宇藥業在2008年年末，貨幣資金比上一年年末增加約4281萬元，從170多萬元猛增至4400多萬元，增幅竟如此之大！到了2009年年末，其增幅也高達81.75%，而更令人震驚的是在2010年，貨幣資金已經近億元！ 

    然而令人難以接受的是，在2009年，翰宇藥業在擁有如此之多的貨幣資金的情況下，卻向國開行伸出求助之手借款2900萬元。 

    根據招股書中資料，翰宇藥業對2008年貨幣資金增幅較大的原因解釋為：營業收入大幅增長，經營活動現金凈流入金額較大：增資擴股進一步改善了公司財務狀況。 

    然而，招股書中的另一段話卻格外引人注目。 

    2008年，戰略投資者SAIFIIIMauritius（ChinaInvestments）Limited（一家在毛里求斯共和國毛里求斯群島合法成立的公司，翰宇藥業外資法人股東）及深圳創新投對翰宇藥業增資5565.29萬元。扣除分配股利、利潤或償付利息支付的現金1721.13萬元后，籌資活動凈流入現金依然高達3844.16萬元。 

    也就是說，2008年，翰宇藥業的貨幣資金大幅增長的主要原因是其新進的戰略投資者對其大量增資。而其所說的營業收入大幅增長等原因，也只能被列為次要原因。 

    更加值得注意的是2009年翰宇藥業貨幣資金大幅增長的原因。公開資料顯示，2009年TQM（一家在毛里求斯共和國毛里求斯群島合法成立的公司，翰宇藥業外資法人股東）投入翰宇藥業資本2214.77萬元，翰宇藥業向國開行借款2900萬元，扣除分配股利、利潤或償付利息支付的現金3090萬元后，籌資活動凈流入現金2024.77萬元。 

    在2009年年末，翰宇藥業貨幣資金比上年末增加3645.14萬元，增幅高達81.75%，同樣十分可觀。對于2009年貨幣資金再度猛增的原因，翰宇藥業對此解釋為是2009年年末公司向銀行借款2900萬元。值得注意的是，此時翰宇藥業2900萬元的借款正是出自國開行，但其在2008年和2009年兩年中的兩次股東大量增資所獲得的資金有可能被暫時擱置。 

    對此，有業內人士向記者表示質疑：翰宇藥業在2008年和2009年兩次股東增資，所獲得的大量資金在可能沒有用過的情況下，為什么還要吸引新股東入股呢？翰宇藥業在已有大量貨幣資金的情況下還要向國開行借款，那么其賬目上的貨幣資金是否有假？ 

    帶著上述疑問記者多次向翰宇藥業致電，然而其負責信息披露和投資者關系部門的電話卻一直沒有人接聽。而在此之前該公司其他部門人員在電話中問清記者來意后，表示相關人員都不在所提問題會給予轉達。但截至發稿，記者仍未等到翰宇藥業的回電。
編輯：恒業