中樞神經藥物龍頭-恩華藥業
2010/7/26  閱讀數：

   恩華藥業公司，其業務聚焦于麻醉藥品、精神類藥物和神經類藥物,是國內醫藥行業唯一專注于中樞神經藥物細分市場的企業,過去5年取得了穩定的業績增長。公司未來戰略:短期看麻藥類,長期看精神類
    由于中樞神經藥物行業進入壁壘性高,國家對麻醉和精神類生產企業數有政策限制;中樞神經類市場容量大,排名全球第一,而國內市場處于初級階段,未來成長性好;公司研發和銷售能力強,擁有強大的產品梯隊，因此該公司發展潛力大，行業穩定性強。
    該公司業務分析:1、麻醉類是利潤主要來源,占45%以上,未來保持穩定增長;2、精神類產品市場最大,有望迎來黃金發展期;3、神經類銷售較小,期待重磅產品取得業績爆發。
    投資建議:公司將繼續在中樞神經藥物領域堅持“細分市場”和“差異化”的經營戰略,我們看好其依托豐富的產品梯隊和強大的創新能力,演繹恒瑞式的快速增長。我們預測10、11年公司eps 為0.33元、0.47元,同比增長40%、43%,目前股價19元,相當于10年58倍,從當前角度看,估值偏高;但我們認為考慮到公司的高成長性,當前估值尚未完全反映公司的市場價值,幾類新產品上市后仍有爆發空間,而且目前公司相對于行業市場容量來說,市值偏小,戰略價值被低估,未來有可能成為醫藥行業的大市值公司,我們看好公司的未來發展,給予長期“推薦”的評級。
編輯：恒業